宏观概览
全球隔夜金融市场行情
全球金融市场收评
周四（9月12日）美股小幅收高，道指涨逾40点，美债收益率集体上涨。周四美元指数跌0.27%报98.，欧洲央行鸽派决议增加了下周美联储决议鸽派的可能性。周四COMEX黄金期货收涨0.24%报.8美元/盎司，连涨两日周五（9月13日），美国三大股指涨跌不一，道指涨逾30点，录得八连涨，美债收益率集体大涨。美元指数周五收跌，周跌0.22%。英镑兑美元创七周新高至1.25，由于外界对英国政府有望取得脱欧协议产生了新的乐观情绪，本周英镑兑美元创出5月份以来的最佳表现。周五COMEX黄金期货收跌，周跌1.31%，连跌三周。伦盘金属上演冰火两重天，伦锌涨逾2%，伦铜涨近1.8%，伦铝、伦铅涨近1.1%，伦镍跌近1.3%，伦锡跌近2.3%。供应过剩忧虑抵消中美贸易磋商期望，但美国石油钻井数下降为油价提供部分支撑，上周五国际油价小幅回落。
早盘策略
股指
市场热点及投资逻辑：
欧洲央行宣布，下调存款利率10个基点至-0.5％，为年来首次，预期-0.5％。
欧洲央行宣布重启QE，将开始实施利率分级制度，从11月1日起购债亿欧元/月。美股方面，周四标普涨0.29%，道指涨0.16%，纳指涨0.3%。周五，标普微跌，道指涨0.12%，纳指跌0.22%。国内方面，中国商务部表态中方企业开始就购买美国农产品进行询价，包括大豆、猪肉。中美关系进一步缓和。上证点恐高情绪依旧。
策略建议：
建议观望。
国债
市场热点及投资逻辑：
9月12日期债大跌，主因是市场避险情绪减弱。现券方面，二债当季CTD为.IB，收益率报2.69%，IRR为-2.43%；五债当季CTD为.IB，收益率报2.92%，IRR为-2.72%；十债当季CTD为.IB，收益率报3.13%，IRR为3.61%。十年期国债收益率上行3.51BP报3.%，DR下行8.2BP，DR下行0.4BP，SHIBOR3M上行0.2BP。
公开市场方面，由于银行体系流动性总量处于合理充裕水平，9月12日不开展逆回购操作，且当日无逆回购到期。据Wind数据，上周央行公开市场全口径净投放亿元。
基本面，三四季度我国宏观经济下行压力仍在，中美贸易关系的影响或令下行压力继续扩大，未来有逆周期调节需求，且全球货币政策转向宽松给央行更大的政策操作空间，维持期债长期看多观点。尽管大方向是看多的，但短期避险情绪衰减或令期债走弱，未来一段时间或将继续弱势运行。
策略建议：
情况有变，上行趋势开始反转，建议前期多单离场观望。
金银
市场热点及投资逻辑：
全球央行放松货币政策是支撑金价的因素，但股市和贸易前景好转也给金银带来了一些压力，经过短暂的震荡后，银价继续下跌，而金价仍守在上方。国际金银比价为84.9，金银比价再次上涨，离岸人民币报7.05，人民币上涨利空沪金沪银。周五晚公布的美国经济数据皆强于预期：美国8月零售销售环比增长0.4%，预期增长0.2%，前值为0.7%；美国9月密歇根大学消费者信心指数初值为92，预期90.9，前值89.8。总体来说，金银牛市格局不变，但短期获利盘平仓以及消息面的利空令市场避险情绪暂时有所消退，目前暂不能认为此番回调已结束。
策略建议：
前期剩余多单继续持有，暂不急于加多仓。
沪铜
市场热点及投资逻辑：
沪铜伦铜在中美贸易关系缓和影响下上涨，伦铜涨幅更大，迫近关口。现货端，上周市场报价维稳在升水-升水元/吨，现货市场交投难以呈现积极情绪，主因盘面价格持续高位，下游按需采购。据新华视点，日前美方已决定对拟于10月1日实施的中国输美商品加征关税措施做出调整，中方支持相关企业从即日起按照市场化原则和WTO规则，自美采购一定数量大豆、猪肉等农产品，国务院关税税则委员会将对上述采购予以加征关税排除。国庆将至，中方主动示好美方，贸易关系出现缓和，令铜价有所提振，短期内铜价或继续在上方震荡，但在全球宏观经济下行背景下难有更大突破。
策略建议：
观望。
沪镍
市场热点及投资逻辑：
高镍铁：本周初南方某钢厂高镍铁询盘价格为1元/镍点，到厂含税，常量成交。
电解镍：现货市场，本周俄镍对沪镍合约周均贴水50元/吨，较上周收窄元/吨。本周俄镍贴水继续收窄，持货商挺升贴水意愿较强，主要因进口亏损仍较大，后期货源流入偏少，国内持续净消耗。金川镍对沪镍合约周均升水元/吨，较上周收窄50元/吨，金川升水下调，主要因沪镍价格较高，金川公司积极出货，而现货成交寡淡。
不锈钢：近日伦镍震荡下行，但不锈钢价格却稳中有涨，除却钢厂盘价上调原因，部分钢厂减产消息也对钢价有一定利好刺激，加之中秋佳节即将到来，市场交易氛围不浓，涨价还能带动部分成交，今日早间钢价继续小幅上调，宏旺指导价也有元/吨的上调，青山热轧盘价新开涨！午后部分贸易商报价再涨元/吨，成交略有好转。
据中联金信息网统计数据，根据各家不锈钢厂9月份排产计划，初步统计数据显示，27家主流钢厂排产总量为-万吨，环比减少3.7万吨，降幅1.4%。其中，系排产量为万吨，环比减少0.6万吨。系排产量为98.4万吨，环比减少5.55万吨。系排产量为43.4万吨，环比增加2.45万吨。原料上涨但需求拖累不锈钢陷入亏损。系在没有等来需求回暖时已经扛不住了，系也不会太远了。
印尼确认提前禁矿，市场为之疯狂，疯狂过后终究回归理性，反映下游的真实需求。继续涨价的风险点在于进口利润的修复以及不锈钢涨价下游的接受力度，其次宏观压力的累积，但目前来看还需要时间熨平，需求援兵未来价格有下行风险。印尼提前禁矿落定后最大的上涨风险解除，后期需要非主流矿补充例如说澳洲矿。
策略建议：
建议多头落袋为安。原料成品的不对称性涨价，不锈钢企业陷入亏损，排产边际下降，供需缺口有边际收窄风险，后期上涨的可持续性不足，多头注意回调风险，空头可以继续尝试空单，向下继续测试10日均线。
周期放长一点，镍可以看多。一是下游不锈钢消费有季节性好转迹象，其次新能源汽车最悲观的时候已过，长线多单还是可以持有的。均线粘结，等待方向。
沪铝
市场热点及投资逻辑：
现货市场，本周现货铝价逐日上涨，整体成交一般。上海及无锡两地现货铝价在-元/吨之间，对盘面贴水30～升水40元/吨之间，杭州地区现货价在-元/吨之间。本周周初现货价处于周中低点，中间商接货意愿较为强烈，而某大户周初采购量接近两万吨且出价合适，持货商出货非常积极，买卖双方交投较为活跃。
氧化铝触底反弹中，走利润修复路线。
下半年核心运行逻辑没有变，氧化铝触底反弹，电解铝利润修复后新增产能投产加快，以及复产的进度，消费平缓，利润将重回扁平状态，可能是未来一段时间铝市场的核心运行逻辑。
前期供给端意外事故导致影响产能+万吨，短期无法复产，市场风闻快速拉涨，供给端冲击过后，需求端仍未见发力，且听闻焦作地区加工材限产，价格倾向于回调整理，围绕1.4万+震荡整理，短期下行压力仍存。
策略建议：
继续推荐做空电解铝利润：多氧化铝空电解铝。从技术形态上沪铝在筑M顶，继续试空，下方支撑位1.42w。
沪锡
市场热点及投资逻辑：
周五沪锡现货价格为-元/吨，均价元/吨，较上周同期均价上涨元/吨。升贴水方面，周内升贴水区间总体较为稳定，周五对沪期锡1合约，套盘云锡升水元/吨，普通云字平水-贴水元/吨。小牌贴水元/吨。
锡市联合限产10%+，彻底逆转供需平衡表，期市拉涨迅猛，迅速站上14w+，但如若继续上行动力不足，需求端没有修复，可能继续维持在14w水平上，持续震荡消化减产信息，技术形态上与价格背离。
策略建议：
短期不建议追涨，短期可操作空间有限，但可以以14w为背战略性做多等待需求修复。
沪锌
市场热点及投资逻辑：
假期期间，LME锌价走势相对稳定，不过昨日消息称沙特油田遭袭击，国际原油价格短期内或迎来暴涨。若短期内沙特不能恢复供应，油价上涨势必会对有色金属产生较大利多。此外叠加锌需求旺季逐步到来，尽管9月份锌锭产量较8月或有所增加但是持续走低的库存及需求向好预期对锌价形成一定支撑。现货市场，节前消费端备货相对平淡，市场整体交易并未见到明显起色，短期受北京周边地区限产等因素影响，预计锌价存在反弹。
策略建议：
观望或逢低做多。
沪铅
市场热点及投资逻辑：
中秋假期期间，LME铅重心小幅上扬，主因源于LME铅库存持续走弱，此外，消息称沙特油田遭袭击，国际原油价格短期内或迎来暴涨。若短期内沙特不能恢复供应，油价上涨势必会对有色金属产生较大利多。叠加铅环保限产及旺季还未结束，对铅价上行形成一定支撑。不过排除宏观因素不谈，铅整体需求将逐步转弱，预计9月下半旬铅价有望维持高位，随后将逐步回落。短期终端吉林白癜风医院老中医专业治白癜风
