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本周共单独公告62项评级调整，负面评级行动有17项。其中亚通石化毛利率大幅下降，经营现金流净流出，预付款项、应收账款规模较大且增长明显，对资金形成占用，短期债务偿付压力很高，对外担保存在较大或有风险；皇氏集团影视传媒业务盈利大幅下滑，疫情对公司鲜奶配送渠道影响较大、乳制品收入下降明显，经营性净现金流持续弱化，存在短期债务集中兑付压力；捷成世纪收入和盈利下降明显，应收类款项和商誉计提大额减值，货币资金大幅下降，银行授信额度缩减；湖滨新城出现担保实质代偿风险，被出具带强调事项的审计报告，资产流动性很弱；贵州水城所在六盘水市及水城县财力下滑幅度较大，而且发行人盈利和流动性指标下降；华灿光电业绩持续下滑，利润大幅亏损，债务期限结构更趋短期化，再融资和偿债压力较大；平凉文旅所在地财政实力较弱，代建业务及旅游产品开发业务持续性差，存在未结清欠息。此外保利协鑫经营业绩亏损面临较大转型压力，短期债务还压力较大，受限资产占比较高。其余发行人方面，宜华健康计提大额资产减值损失导致亏损、部分银行借款已逾期、控股股东已发生债券违约；山西襄矿面临安全生产风险和环保压力，PVC和烧碱业务承压；河南有线有线电视用户离网现象突出，货币资金规模较小，财务杠杆水平较高；富通租赁风险资产处置压力较大，大幅亏损侵蚀净资产；协鑫智慧债务规模持续上升且融资成本较高，面临一定流动性压力，关联方往来款规模相对较大；华讯科技出现债务逾期，持有上市公司股份被司法轮候冻结，公司治理和财务质量存疑，流动性紧张；天长城投存在代偿风险，多个账户已被申请强制执行，并被列入失信被执行人名单；南京高精再融资能力趋弱，即期债务压力增加，控股股东股权质押风险较高；金财金鑫逾期借款金额增加，存在多笔未结清欠息。具体分析如下：

东营市亚通石化有限公司：民营公司，主营石油化工类产品的生产和销售，以及油品贸易业务。本次大公将公司的主体信用等级由AA下调至AA-，同时移出信用观察名单并将评级展望调整为负面，理由包括：（1）公司产品结构变动较大，油品销量大幅下降，新增芳烃类产品毛利率较低，使公司收入小幅收缩，毛利率大幅下降，利润大幅下降，公司盈利能力明显下滑；（2）年，公司经营性现金流表现为净流出，无法对债务和利息形成保障；（3）公司预付款项、应收账款规模较大且增长明显，应收账款集中度及关联方占比均很高，对资金形成一定占用；（4）公司有息债务持续增加，债务结构仍以短期有息债务为主，且可用货币资金很少，短期债务偿付压力很高；（5）截至年末，公司对外担保余额大幅增加，担保比率快速上升，被担保公司区域和行业集中度仍较高，部分被担保企业多次被列为失信被执行人，并且公司对外担保已涉及诉讼，仍存在较大或有风险；年以来公司先后两次因被担保人借款逾期发生连带责任被列为失信被执行人，存在较大代偿风险。公司年和年收入均有下降，近年毛利率持续下滑，且盈利变现效率不佳。公司短债占比很高，截至年末含票据净短债规模为67.4亿元，且货币资金中有11.2亿元受限，占同期货币资金比重为98.9%，主要为票据保证金?公司受限资产比例为19.5%，也处于较高水平，主要为货币资金和固定资产。截至年末，公司获得授信总额68.6亿元，同比明显下降，其中7.2亿元未使用，远无法覆盖净短债缺口，流动性压力很大。此外，截至年末公司对外担保余额45.7亿元，且被担保方中万福达化工、鲁深发化工、龙港化工、广源沥青、陆宇塑胶、恒成机械等多次被法院列为失信被执行人，公司代偿风险较高。目前公司仅有“17亚通01”存续，余额0.8亿元，将于年12月19日回售，年12月19日到期，提醒